万业企业(600641):铋加工业务增收增利,半导体设备核心零部件获赋能-中报点评

#核心观点：1、公司开展铋材料加工业务，全资子公司安徽万导成为先导科技集团旗下唯一的铋金属深加工及化合物产品平台。25年上半年铋业务实现销售收入5.25亿元，占总营收的75%；产能与销量逐季爬升，二季度收入环比一季度增长450%。湖北荆州与浙江衢州基地计划于今年年底前完成新增产能扩张，全年产能及销量规模在铋材料市场处于领先地位。2、离子注入机实现规模量产，凯世通已交付8台12英寸离子注入机，其中应用于CIS器件掺杂的低能大束流离子注入机实现首台设备验收；国产低能大束流离子注入机的12英寸晶圆产品片安全生产过货量突破500万片，实现从样机研发、产线验证到规模量产的跨越式发展。3、半导体设备业务与集团深化合作，在静电卡盘、流量计等核心子系统零部件方面，全力赋能凯世通国产化零部件建设，供应链对海外的依存度逐步降低。

  

   #盈利预测与评级：预测公司25-27年每股收益分别为0.27、0.30、0.37元，根据可比公司2025年75倍PE估值，给出目标价为20.25元，维持增持评级。

  

   #风险提示：行业景气度不及预期；产品研发和验证不及预期；公允价值变动损益和投资收益超预期；费用管控不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。