恒瑞医药(600276):出海步伐不断加速-事件点评

#核心观点：1、公司与Glenmark Specialty达成协议，将具有自主知识产权的1类创新药瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）项目有偿许可给Glenmark Specialty，将获得1800万美元首付款并有资格获得最高可达10.93亿美元的里程碑付款及销售提成。2、瑞康曲妥珠单抗已于2025年5月在国内获批上市，用于治疗HER2突变非小细胞肺癌，是国内首个用于该适应症的中国自主研发抗体偶联药物；其治疗乳腺癌的新适应症上市申请已获受理并纳入优先审评。3、公司出海步伐加快，本月第二次获得海外创新药大单（此前于9月5日与美国Braveheart Bio就HRS-1893项目达成协议，获得6500万美元首付款及最高10.13亿美元里程碑付款）。4、公司加快推进研发创新，加速融入全球创新网络，通过全球研发团队整合、优化国际化顶层设计，并积极探索与跨国制药企业等多元化伙伴的合作，以实现研发成果快速转化和产品价值最大化。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年EPS分别为1.10元和1.26元。公司作为国内创新药龙头企业，创新药业务保持快速增长，为业绩贡献增量。给予公司“买入”评级。

  

   #风险提示：产品研发进度不及预期风险和产品销售不及预期风险等。

  

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