天赐材料(002709):出货持续增长,期待挺价预期下的潜在弹性-2025中报分析

#核心观点：1、2025H1实现收入70.29亿元，同比增长28.97%；归母净利润2.68亿元，同比增长12.79%；扣非净利润2.35亿元，同比增长26.01%。2、2025Q2实现收入35.40亿元，同比增长18.52%，环比增长1.47%；归母净利润1.18亿元，同比下滑3.94%，环比下滑20.94%；扣非净利润1.00亿元，同比增长17.37%，环比下滑25.23%。3、锂电池材料收入63.02亿元，同比增长33.2%，毛利率17.05%；日化及特种化学品收入6.14亿元，同比增长12.93%，毛利率30.27%。4、境外业务毛利率17.64%，同比下降6.34个百分点。5、电解液出货预计环比持续增长，单吨净利预计保持稳健；铁锂正极出货环比预计略有下降。6、6F供需趋于紧平衡，年内存在涨价可能性。

  

   #盈利预测与评级：公司出货量持续攀升，盈利能力相对稳定，产能利用率逐步提升，中期看行业价格、盈利拐点已至，短期关注碳酸锂涨价和行业旺季的潜在弹性。继续推荐。

  

   #风险提示：1、行业景气下行风险；2、行业竞争加剧导致盈利能力不及预期的风险。

  

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