中国软件(600536):麒麟软件龙头地位稳固,定增加码操作系统国产化研发-25H1点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入22.42亿元，同比增长13.01%；归母净利润为-0.75亿元，同比改善72.67%；扣非归母净利润为-0.77亿元，同比改善73.15%。2、麒麟软件操作系统业务连续十四年蝉联中国Linux市场占有率首位，生态兼容适配总量突破723万项，注册用户数达10.6万。3、完成非公开发行A股股票募集资金净额19.93亿元，用于拓展主营业务和提升竞争优势。4、研发费用同比下降38.06%至4.09亿元，主要因转让中软系统66%股权；管理及销售费用率分别为14.19%和9.74%，同比优化。5、党政应用聚焦财税与监督执纪执法领域，支持金税三期、四期系统运行和智慧海关建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为60.35亿元、67.58亿元、72.30亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新技术、新模式、新业态的涌现对行业盈利模式产生冲击的风险；技术专家型人才储备不足的风险；市场无序竞争、行业分散的风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

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