菲利华(300395):航天复苏结构件落地,电子布空间星辰大海

#核心观点：1、航空航天领域需求回暖，订单持续恢复，牵引公司2025年上半年业绩增速高于营收增速，归母净利润同比增长28.72%。2、半导体行业复苏，相关收入稳步增长；光伏行业供需错配，相关收入大幅下滑。3、石英玻璃材料收入同比增长21.35%至6.43亿元，毛利率提升6.02个百分点至58.74%，主要因航空航天高毛利产品占比提升。4、石英电子布上半年实现销售收入1312万元，后续大规模放量空间广阔。5、公司产能持续扩张，期末固定资产余额创历史新高，达20.51亿元；存货余额创历史新高达7.63亿元，积极储备原材料以保障后续供应。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为4.6/13.9/22.9亿元，同比增速为45%/205%/64%。

  

   #风险提示：1、需求下达不及时；2、产能扩张不及预期的风险。

  

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