铜峰电子(600237):25H1业绩稳健增长,薄膜材料前景广阔-跟踪报告之二

#核心观点：1、25H1公司营业收入7.28亿元，同比增长13.88%；归母净利润0.58亿元，同比增长25.54%；扣非归母净利润0.52亿元，同比增长22.51%；毛利率26.16%，同比提升1.63个百分点。2、25Q2营业收入3.63亿元，同比增长11.17%；归母净利润0.31亿元，同比增长39.60%；扣非归母净利润0.28亿元，同比增长47.09%；毛利率29.10%，同比提升3.34个百分点。3、分产品：电子级薄膜材料营收2.94亿元，同比增长15.47%，毛利率30.17%，同比提升2.15个百分点；电容器营收3.48亿元，同比增长12.56%，毛利率23.14%，同比提升0.16个百分点；连接器营收0.30亿元，同比增长9.09%，毛利率38.08%，同比提升13.88个百分点。4、公司具备聚丙烯光膜—金属化薄膜—薄膜电容器一体化产业链优势。5、新能源用超薄型薄膜材料市场前景广阔，复合集流体市场潜力大。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年归母净利润为1.21亿元、1.46亿元，新增2027年预测为1.69亿元，对应PE分别为40倍、33倍、28倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争进一步加剧风险, 下游需求不及预期, 原材料聚丙烯颗粒价格波动风险，新项目建设风险。

  

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