圣邦股份(300661):H1经营业绩平稳增长,持续丰富产品料号拓展新兴领域

#核心观点：1、2025H1公司收入18.2亿元，同比增长15.4%，归母净利润2.00亿元，同比增长12.4%，扣非归母净利润1.34亿元，同比下降15.0%。2、25Q2收入10.3亿元，同比增长21.5%，环比增长30.4%，创单季历史新高；归母净利润1.41亿元，同比增长13.5%，环比增长136.0%。3、信号链芯片收入6.92亿元，同比增长28.6%，占总营收38.0%，毛利率58.85%，同比增加1.55个百分点；电源管理芯片收入11.2亿元，同比增长8.16%，占总营收61.8%，毛利率44.64%，同比下降5.11个百分点。4、25H1综合毛利率50.16%，同比下降2.17个百分点；净利率10.65%，同比下降0.32个百分点。5、研发费用5.08亿元，同比增加21.5%；经营活动产生的现金流量净额2.40亿元，同比下降23.8%。6、公司在工业/汽车电子领域持续推出新产品，包括低噪声运放、车规级ADC、车规级转换器等，重点关注人工智能、机器人、新能源车等应用领域。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为6.57/9.3/12.93亿元，对应PE为68/48/34倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；新产品研发不及预期等。

  

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