北方稀土(600111):业绩同比增长,资源优势明显

#核心观点：1、2025年上半年营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；归母净利润9.31亿元，同比增长1951.52%；扣非归母净利润8.97亿元，同比增长5644.93%。2、2025年第二季度单季营业收入95.79亿元，同比增长32.53%，环比增长3.15%；归母净利润5.01亿元，同比增长7622.51%，环比增长16.27%；扣非归母净利润4.62亿元，同比增长3781.95%，环比增长6.26%。3、稀土氧化物产量9430.15吨，同比+225%；稀土盐类销量32701.18吨，同比+38.7%；稀土金属销量11068.01吨，同比+20.38%；磁性材料销量18577.41吨，同比+11.35%；抛光材料销量7347.93吨，同比+12.17%。4、公司发挥稀土资源优势，通过并购重组、独资设立、合资组建等方式发展磁性材料、抛光材料、储氢材料等稀土功能材料产业，形成磁性材料-稀土永磁电机的终端应用布局。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为24.48亿元、35.03亿元、42.75亿元，对应PE分别为84倍、58倍、48倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：公司新增产能建设不及预期；原材料价格波动超预期；行业竞争加剧。

  

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