光线传媒(300251):Q2业绩符合预期,后续pipeline仍充足,关注IP运营进展-2025年中报点评

#核心观点：1、25H1实现收入32.42亿元，同比增长143%，归母净利润22.29亿元，同比增长372%。2、25Q2实现营收2.67亿元，同比增长1.4%，归母净利润2.14亿元，同比增长343%。3、电影业务收入31亿元，同比增长219%，主要受《哪吒之魔童闹海》带动；经纪及其他业务收入1.4亿元，同比增长11%。4、公司积极转型“IP创造者&运营商”，扩充内容生产线，布局衍生品、游戏、主题乐园等方向。5、AI技术赋能动画制作，提升效率并放大IP价值。6、产品储备包括《三国的星空》、《她的小梨涡》、《姜子牙2》、《大鱼海棠2/3》等多部影片。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润23.78亿元，2026年10.36亿元，2027年12.08亿元。维持“推荐”评级，目标价22.7元。

  

   #风险提示：宏观经济持续承压；产品上线不及预期；票房表现不及预期

  

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