亚普股份(603013):主营业务稳健,积极布局旋转变压器业务

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收43.45亿元，同比增长12.79%；归母净利润2.87亿元，同比增长11.82%。2、毛利率为14.96%，同比下降0.98个百分点。3、油箱业务在中国乘用车燃油系统市场排名第一，全球排名第三；新能源混动高压油箱项目获得20多个新定点，预计带来约900万只新产品销量。4、热管理系统产品实现集成模块及关键零部件项目定点突破，多通水阀项目实现从0到1突破。5、完成收购赢双科技约54.50%股份，其旋转变压器产品打破国外垄断，实现国产替代。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.62亿元、6.35亿元、7.06亿元，EPS分别为1.10元、1.24元、1.38元，PE分别为22.26倍、19.72倍、17.74倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：高压油箱渗透率不及预期；业绩预测和估值不达预期。

  

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