南网储能(600995):三大业务齐发力,公司盈利同比高增-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收33.01亿元，同比增长13.38%；归母净利8.32亿元，同比增长32.93%；扣非净利8.38亿元，同比增长32.19%。2、Q2实现营收17.44亿元，同比增长9.92%，环比增长12.01%；归母净利4.58亿元，同比增长34.46%，环比增长22.58%。3、1H25调峰水电发电量同比增长23.3%至43.50亿千瓦时，收入同比增长23.1%至8.80亿元。4、1H25抽蓄收入同比增长6.3%至21.72亿元。5、新型储能投产装机规模达65.42万千瓦/129.83万千瓦时，1H25新型储能收入同比增长28.9%至1.78亿元。6、公司拟分派中期股息0.052元/股，分红额占1H25归母净利润的20%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为14.18亿元、16.04亿元、17.32亿元，对应EPS为0.44元、0.50元、0.54元。给予公司31倍2025年预测PE，目标价13.75元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：抽蓄/电网侧独立储能电站投产不及预期，财务费用管控不及预期，成本管控不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。