龙旗科技(603341):持续推进"1+2+X"战略,智能眼镜等新业务高速增长-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营收199.08亿元，同比下降10.65%；归母净利润3.56亿元，同比增长5.01%；扣非归母净利润1.78亿元，同比下降34.53%。2、2025年第二季度营收105.29亿元，同比下降11.85%；归母净利润2.01亿元，同比下降4.31%；毛利率同比提升2.70个百分点至8.76%。3、智能手机业务收入140.22亿元，同比下降22.28%，收入占比70.44%，毛利率同比提升1.79个百分点至6.85%。4、平板电脑业务收入19.00亿元，同比增长14.57%，收入占比9.55%，毛利率同比下降2.15个百分点至6.58%。5、AIoT业务收入33.21亿元，同比增长45.26%，收入占比16.68%，毛利率同比下降2.58个百分点至12.81%。6、研发费用率6.22%，同比上升2.35个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入448.67亿元、526.94亿元、633.76亿元，归母净利润6.37亿元、9.86亿元、13.48亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：新业务进展不及预期；需求不及预期；行业竞争加剧

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。