伊利股份(600887):Q2业绩大幅改善,展现龙头强大韧性

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收619.33亿元，同比增长3.37%；归母净利润72.00亿元，同比下降4.39%；扣非归母净利润70.16亿元，同比增长31.78%。2、第二季度营收289.15亿元，同比增长5.77%；归母净利润23.26亿元，同比增长44.65%；扣非归母净利润23.87亿元，同比增长49.48%。3、分品类看，Q2液体乳收入同比下降0.85%，奶粉及奶制品收入同比增长9.65%，冷饮产品收入同比增长37.97%。4、Q2毛利率为34.37%，同比提升0.53个百分点；归母净利润率达8.05%，同比提升2.17个百分点。5、婴配粉市占率达到18.1%，同比提升1.3个百分点，跃居全国第一；液体乳、成人粉、冷饮市场份额均稳居第一。6、新品收入合计占比达14.7%；奶酪业务B端营收同比增长20%以上；海外业务收入增长超双位数。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS为1.71/1.91/2.06元，对应2025-2027年17X/15X/14X PE，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：食品安全问题，行业竞争加剧

  

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