四川路桥(600039):Q2新签订单提速,静待执行-中报点评

#核心观点：1、25H1营收435.36亿元，同比-4.91%，归母净利27.80亿元，同比-13.00%；Q2营收205.50亿元，同比-13.21%，归母净利10.05亿元，同比-30.10%。2、25H1综合毛利率14.5%，同比-1.38pct，省内毛利率15.6%，同比-1.7pct。3、25H1期间费用率5.68%，同比-1.04pct。4、25H1新签订单722亿元，同比+22.2%，Q2同比+25.6%，省内中标572.3亿元，同比+10.7%，省外及国外中标150.1亿元，同比+102%。

  

   #盈利预测与评级：预测25-27年归母净利润为80.07/83.86/87.27亿元，维持“买入”评级，目标价11.95元。

  

   #风险提示：四川省交通投资不及预期；公司在手订单落地转化不及预期。

  

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