天味食品(603317):2025Q2业绩如期改善,利润表现超预期-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司营收13.9亿元，同比下降5.2%，归母净利润1.9亿元，同比下降23.0%。2、2025Q2营收7.5亿元，同比增长21.9%，归母净利润1.2亿元，同比增长62.7%。3、2025Q2底料/菜谱式调料/其他营收分别同比增长29.0%/17.8%/10.2%。4、2025H1食萃/加点滋味分别实现营收1.38/1.33亿元，净利率分别为17.1%/5.3%。5、2025Q2毛利率同比提升3.6个百分点至37.0%，净利率同比提升4.0个百分点至16.4%。6、2025Q2销售/管理/研发费用率分别同比下降0.7/0.8/0.7个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年公司归母净利润为6.3/7.0/7.7亿元，同比分别增长0.7%/11.4%/10.1%，当前股价对应PE分别为20.4/18.3/16.6倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：竞争加剧风险、原材料价格大幅上涨风险、食品安全风险。

  

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