豪威集团(603501):25Q2营收再创历史新高,新兴业务数倍成长-半年报点评

#核心观点：1、25H1营收139.6亿元，同比增长15.4%；归母净利润20.3亿元，同比增长48.3%。2、25Q2营收74.8亿元，创历史新高，同比增长16.1%，环比增长15.6%；归母净利润11.6亿元，同比增长43.6%，环比增长34.2%。3、25Q2毛利率30.0%，净利率15.5%创22Q3以来新高。4、图像传感器解决方案营收103.5亿元，同比增长11%，占比74%。其中手机CIS营收39.2亿元，同比下降19.5%；汽车CIS营收37.9亿元，同比增长30.0%；新兴市场CIS营收11.7亿元，同比增长249.4%。5、模拟解决方案营收7.7亿元，同比增长20.9%；车用模拟IC营收1.2亿元，同比增长46%。6、显示解决方案营收4.6亿元，同比下降2.6%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年营收分别为301.6/375.7/436.7亿元，同比增长17.2%/24.6%/16.2%；归母净利润分别为47.0/63.3/75.0亿元，同比增长41.5%/34.6%/18.5%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：高端化推进不及预期；下游需求不及预期；贸易摩擦加剧。

  

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