赛力斯(601127):2025Q2业绩符合预期,经营指标优异

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入624.02亿元，归属于上市公司股东的净利润29.41亿元，同比增长81.03%。2、2025年第二季度总营收432.55亿元，同比增长12.40%，归母净利润21.93亿元，同比增长56.09%。3、问界全系车型2025年上半年累计交付超14.7万辆，其中问界M9交付超6.2万辆，问界M8交付超3.5万辆。4、销售毛利率28.93%，销售净利率4.93%；第二季度销售毛利率29.52%，销售净利率5.40%。5、公司定位高端智能电动汽车，问界M9和M8分别成为50万元级和40万元级市场销量冠军。6、公司与华为、宁德时代战略合作，持有深圳引望10%股权，通过融合创新与自主创新提升产品竞争力。

  

   #盈利预测与评级：预计2025、2026、2027年分别实现归母净利润102.61、135.24、160.41亿元，分别对应21.8、16.5、13.9倍PE，维持强烈推荐评级。

  

   #风险提示：1、新品需求不及预期；2、海外布局不及预期。

  

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