华海清科(688120):业绩持续高增,看好公司打造CMP/减薄设备龙头-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营收19.50亿元，同比增长30.3%；归母净利润5.05亿元，同比增长16.8%；扣非归母净利润4.60亿元，同比增长25.0%。2、2025Q2单季营收10.37亿元，同比增长27.1%，环比增长13.7%；归母净利润2.72亿元，同比增长18.0%，环比增长16.5%。3、2025H1销售毛利率46.1%，同比略降0.2个百分点；销售净利率25.9%，同比下降3.0个百分点；期间费用率24.0%，同比上升2.3个百分点。4、研发投入2.46亿元，同比增长40.4%。5、合同负债17.55亿元，同比增长30.8%；存货37.03亿元，同比增长20.2%。6、CMP设备市占率持续提升，减薄、划切、离子注入、湿法装备及晶圆再生业务均取得进展，多款产品获批量订单或进入客户验证。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测为13.80亿元、17.78亿元、22.81亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：半导体行业投资下滑，新品研发&下游扩产不及预期等。

  

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