影石创新(688775):业绩符合预期,新品驱动成长
国金证券 2025-08-29发布
#核心观点:1、2025年上半年公司实现营收36.7亿元,同比增长51.2%;归母净利润5.2亿元,同比增长0.3%。2、第二季度营业收入23.2亿元,同比增长58.1%;归母净利润3.4亿元,同比增长1.7%。3、毛利率同比下降2.6个百分点至50.2%,主要因产品结构变化;销售费用率同比增2个百分点至16.1%,因营销投入和薪酬费用加大;研发费用率同比增4.2个百分点至14.3%,因新品类扩张。4、分市场看,国内市场收入10亿元,同比增长78%;美国市场收入8.6亿元,同比增长55%;欧洲市场收入7.7亿元,同比增长31%;日韩市场收入2.8亿元,同比增长52%。5、分产品看,消费级产品收入31.6亿元,同比增长54%;专业级产品收入0.1亿元,同比减少15%;配件收入4.6亿元,同比增长36%。
#盈利预测与评级:预计2025-2027年归母净利润分别为11.96亿元、16.48亿元、21.12亿元,同比增长率分别为20.24%、37.76%、28.19%。维持买入评级。
#风险提示:市场竞争加剧、终端需求及产品迭代不及预期、出口进展不及预期、研发进展不及预期、关税摩擦加剧的风险。
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