天味食品(603317):收入环比改善,盈利高速增长-2025年中报点评

#核心观点：1、25H1公司营业总收入13.91亿元，同比下降5.2%，归母净利润1.90亿元，同比下降23.0%。2、25Q2单季营业总收入7.49亿元，同比增长21.9%，归母净利润1.15亿元，同比增长62.7%。3、分产品看，25Q2菜谱式调料收入同比增长17.8%至4.62亿元，火锅调料收入同比增长29.0%至2.55亿元。4、分渠道看，25Q2线上渠道收入同比增长66.7%，营收占比提升至27.4%；线下渠道收入同比增长9.5%。5、25Q2毛利率同比提升3.63个百分点至37.0%，归母净利率同比提升3.86个百分点至15.4%。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级。预测2025-2027年EPS分别为0.60、0.67、0.75元。给予2025年25倍PE，对应目标价14.94元。

  

   #风险提示：原材料价格大幅波动，行业竞争加剧等。

  

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