中国巨石(600176):复价控本盈利改善,中期分红回馈股东

#核心观点：1、1H2025营收91.09亿元，同比增长17.70%；归母净利润16.87亿元，同比增长75.51%。2Q2025营收46.30亿元，同比增长6.28%；归母净利润9.57亿元，同比增长56.58%。2、2Q2025无碱玻纤粗纱均价同比增长4.70%；细纱均价同比增长7.93%。3、公司风电纱产品销量占比超过23%，同比增速超过60%。4、2Q2025公司毛利率为33.84%，同比增长11.27个百分点；净利率为21.49%，同比增长7.19个百分点。5、1H2025公司粗纱及制品销量158万吨，电子布销量4.85亿米，总体成本下降3%。6、中期分红比率40.34%，股息率1.26%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司分别实现归母净利润34.46亿元、40.97亿元、47.33亿元，同比增长41%、19%、16%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行风险、风电装机不及预期、能源价格上涨风险。

  

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