宝钢股份(600019):业绩稳步增长,分红维持高位-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年营收1513.72亿元，同比下降7.28%；归母净利润48.79亿元，同比增长7.36%。2、钢材产量2546万吨，同比下降0.62%；销量2531万吨，同比下降0.8%。3、吨钢售价4293元/吨，同比下降8.7%；吨钢成本4022元/吨，同比下降11.19%；吨钢毛利271元/吨，同比增长56.53%。4、期间费用合计48.17亿元，同比增长1.6%。5、“2+2+N”产品销量1658.1万吨，同比增长9.9%；出口接单331.9万吨，同比增长9.4%。6、2025年上半年拟派发现金股利0.12元/股，分红率52.58%。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为99.65亿元、109.88亿元、119.29亿元，对应PE分别为15倍、14倍和13倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，钢价低于预期；铁矿石和焦煤价格高于预期，成本高位影响公司盈利水平。

  

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