仙琚制药(002332):呼吸科稳健增长,期待新品种释放潜力

#核心观点：1、1H25收入18.69亿元，同比-12.6%；归母净利润3.08亿元，同比-9.3%。2、制剂收入11.27亿元，同比-7.2%，其中呼吸科业务收入4.46亿元，同比+13%；普药和妇科计生收入分别同比-23%和-11%。3、原料药及中间体业务收入7.3亿元，同比-20%，海外子公司NewChem收入3.05亿元，同比+2.7%。4、4个新仿制产品获批，包括地屈孕酮片和黄体酮软胶囊；黄体酮阴道缓释凝胶重新申报，噻托溴铵吸入喷雾剂申报上市，奥美克松钠完成现场核查，CZ1S三期临床入组顺利。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年和2026年盈利预测不变。维持跑赢行业评级，上调目标价14.3%至12.80元，对应21.4倍2025年市盈率和17.4倍2026年市盈率，较当前股价有19.1%上行空间。

  

   #风险提示：研发风险，竞争加剧，产能利用率不及预期，贸易及政策波动

  

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