西部超导(688122):1H25业绩超预期,超导和高温合金增速亮眼

#核心观点：1、1H25公司实现营收27.23亿元，同比增长34.76%；归母净利润5.46亿元，同比增长56.72%。2、2Q25营收16.49亿元，同比增长34.40%，环比增长53.57%；归母净利润3.76亿元，同比增长58.05%，环比增长121.28%。3、高端钛合金业务营收15.67亿元，同比增长22.03%；超导产品营收7.98亿元，同比增长65.64%；高性能高温合金营收2.48亿元，同比增长57.06%。4、主营业务毛利率同比提升6.67个百分点至38.70%，其中钛合金毛利率提升8.97个百分点至45.92%，超导产品毛利率提升8.11个百分点至30.82%。5、经营活动现金流净额同比增长77.73%至2.04亿元。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年净利润预测至10.01亿元，上调2026年净利润预测至12.03亿元。维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：1）下游需求不及预期风险；2）产品交付不及预期风险。

  

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