迎驾贡酒(603198):25Q2业绩降幅增大,优化销售管理酝酿修复弹性-25H1迎驾贡酒点评

#核心观点：1、Q2业绩降幅增大，营收11.13亿元，同比下降24.13%；归母净利润3.02亿元，同比下降35.20%。2、25H1中高档酒营收25.4亿元，同比下降14.0%；普通酒营收4.5亿元，同比下降32.5%。3、25H1省内市场营收23.6亿元，同比下降12.0%；省外市场营收6.3亿元，同比下降33.0%。4、公司聚焦洞藏系列核心产品，优化产品结构和销售组织架构，规范价格管理体系，推进市场下沉和省内外布局。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年每股收益分别为2.75、3.19、3.67元。合理估值水平为2025年22倍市盈率，对应目标价为60.50元，维持买入评级。

  

   #风险提示：白酒消费不及预期风险、禁酒令等政策风险、市场竞争加剧风险、食品安全事件风险。

  

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