兴业银锡(000426):锡产量受银漫停产影响较大,静待影响消退后盈利修复-财报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收24.73亿元，同比增长12.50%；归母净利润7.96亿元，同比下降9.93%。2、业绩下滑主要因银漫矿业停产及宇邦矿业产能未充分释放。3、2025年上半年销售毛利率为56.90%，同比下降7.73个百分点；销售净利率为31.67%，同比下降7.90个百分点。4、矿产银产量131.32吨，同比增长4.57%；矿产锡产量3589.82吨，同比下降20.64%；锡产量受银漫停产影响较大。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收54.72亿元、60.32亿元、71.36亿元，同比增速28.14%、10.23%、18.30%；归母净利润20.99亿元、24.09亿元、29.52亿元，同比增速37.21%、14.74%、22.54%；维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：公司资源开发进展不达预期的风险；金属价格大幅波动的风险。

  

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