仙乐健康(300791):拥抱新消费,经营韧性强-2025年中报点评

#核心观点：1、仙乐健康25H1收入20.42亿元，同比增长2.57%；归母净利润1.61亿元，同比增长4.30%。2、分产品看，软胶囊、软糖、片剂、硬胶囊收入分别增长6.47%、6.35%、33.37%、11.00%；饮品、粉剂、其他产品收入分别下降20.84%、36.02%、17.91%。3、分地区看，中国区收入同比下降1.63%，美洲和欧洲分别增长4.26%和21.96%，其他地区下降22.91%。4、国内市场订单增速超10%，新消费客户收入占比从30%提升至50%；欧洲市场获得大额软糖订单；美洲市场因关税暂停措施推动订单履行。5、25Q2净利率同比下降0.56个百分点至7.34%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为3.67亿元、4.59亿元、5.27亿元，同比增长12.86%、25.13%、14.82%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险、食品安全风险、行业竞争加剧的风险。

  

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