盟升电子(688311):1H25营收同比增长50％;在电子对抗领域不断突破-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H25营收1.20亿元，同比增长49.7%；归母净利润-0.37亿元，亏损同比收窄。2、2Q25营收0.99亿元，同比增长50.1%，环比增长367.2%；归母净利润-0.22亿元。3、1H25毛利率36.3%，同比下滑13.1个百分点；2Q25毛利率38.5%，同比下滑13.3个百分点。4、卫星导航营收0.9亿元，同比增长176.7%；卫星通信营收0.2亿元，同比下降44.1%。5、电子对抗领域赢得多个型号研制订单，毫米波末端防护成熟度较高，多款产品完成鉴定验收或进入试验阶段。6、1H25期间费用率74.6%，同比下降54.1个百分点；经营活动净现金流1.6亿元，同比大幅改善。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润分别为1.01亿元、1.74亿元、3.00亿元，对应PE分别为69倍、40倍、23倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动等。

  

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