新诺威(300765):25Q2收入端恢复增长,新获批生物药加速放量

#核心观点：1、25Q2收入恢复增长，营业收入5.8亿元（yoy+29.0%，qoq+22.4%），归母净利润0.2亿元（yoy-58.3%，qoq扭亏）。2、25H1营业收入10.5亿元（yoy+8.0%），归母净利润-0.03亿元。3、生物制药板块收入0.9亿元，同比高速增长，恩朗苏拜单抗注射液和奥马珠单抗成为新增长点。4、巨石生物与Radiance Biopharma达成SYS6005合作协议，交易总金额最高可达12.4亿美元。5、奥马珠单抗治疗过敏性哮喘适应症获批，抗EGFR ADC药物SYS6010获美国FDA突破性治疗认定。6、25H1咖啡因类产品销量8,310吨，同比提升14%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年公司实现收入21.9/24.9/28.0亿元，对应同比增速为10.5%/13.8%/12.3%，2025~2027年实现归母净利润分别为-0.05/0.6/1.1亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：销售不及预期风险，研发失败风险。

  

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