鸿路钢构(002541):Q2盈利仍承压,期待下半年盈利拐点

#核心观点：1、公司上半年营收105.5亿元，同比增长2.17%；归母净利润2.88亿元，同比下滑32.69%；扣非归母净利润2.38亿元，同比增长0.88%。2、Q2单季度营收57.35亿元，同比下滑2.78%；归母净利润1.51亿元，同比下滑32.61%；扣非归母净利润1.23亿元，同比下滑17.02%。3、上半年新签订单143.8亿元，同比增长0.2%；钢结构产品产量约236万吨，同比增长12.19%。4、上半年整体毛利率10.0%，同比下降0.67个百分点；净利率2.72%，同比下降1.42个百分点。5、公司自主研发的焊接机器人系统已投入近2500台，并开始对外销售。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入222亿元，同比增长3.4%；2026年营业收入230亿元，同比增长3.5%。预计2025年归母净利润6.8亿元，同比下滑12.1%；2026年归母净利润11.0亿元，同比增长62.0%。对应2025-2026年PE分别为18.8倍和11.6倍。

  

   #风险提示：房地产需求持续走弱风险，行业竞争格局恶化风险。

  

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