丸美生物(603983):25H1收入高增31％,大单品系列持续扩充-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收17.7亿元，同比增长30.8%；归母净利润1.9亿元，同比增长5.2%；扣非归母净利润1.8亿元，同比增长6.6%。2、2025Q2单季度营收9.2亿元，同比增长33.5%；归母净利润0.5亿元，同比下降23.1%；扣非归母净利润0.4亿元，同比下降30.2%。3、2025H1毛利率74.6%，同比微降0.1个百分点；期间费用率61.0%，同比上升2.5个百分点，主要因销售费用率增加3.4个百分点。4、分品牌看，丸美品牌收入12.5亿元，同比增长34.4%；PL恋火品牌收入5.2亿元，同比增长23.9%。5、分渠道看，线上收入15.7亿元，同比增长37.9%，占比88.9%；线下收入1.97亿元，同比下降7.1%，占比11.1%。6、2025H1分红1亿元，分红比例达53%。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测4.4亿元、5.5亿元、6.9亿元，分别同比增长28%、26%、24%，对应PE分别为41倍、33倍、26倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，新品推广进展不及预期，宏观经济波动等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。