阿特斯(688472):Q2业绩环比高增,储能维持高盈利-中报点评

#核心观点：1、2025H1营收210.5亿元，同比-4.1%，归母净利7.3亿元，同比-41.0%；2、25Q2归母净利6.84亿元，环比+1346.8%，主要因储能业务发货恢复且盈利保持较高水平，组件业务盈利能力环比提升；3、25Q2储能出货2.2GWh，环比+140%，单wh盈利或3毛以上；4、储能在手订单达30亿美元，全年出货指引维持7-9GWh；5、25H1组件出货14.8GW，北美市场出货同比+15%；6、全年组件出货指引下调至25-27GW；7、公司持续扩大储能产能，预计25年底储能系统/电芯产能达15/3GWh。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为20.05亿元、30.02亿元、34.87亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：产能扩张不及预期、境外市场经营风险、行业需求不及预期、海外政策不确定性。

  

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