纵横股份(688070):1H25营收同比增长62％;海内外双线突破拓展布局-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H25营收1.3亿元，同比增长61.7%；归母净利润-0.36亿元，同比减亏。2、2Q25营收1.0亿元，同比增长71.2%，环比增长147.3%；归母净利润-0.08亿元，同比及环比均改善。3、1H25毛利率53.2%，同比提升4.0ppt；净利率-28.2%，同比提升36.1ppt。4、产品研发升级JOS-C700系统，推出JOS-P200系统，发布云龙系统应用解决方案。5、市场拓展在多地开展应用示范，推动无人机系统出海。6、1H25期间费用率77.7%，同比减少26.2ppt；研发投入同比增长13.4%。7、应收账款及票据较年初减少18.2%；存货较年初增加24.8%；合同负债较年初增加31.4%。8、经营活动净现金流-0.8亿元，同比改善。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润分别为0.07亿元、0.60亿元、1.25亿元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动、海外市场拓展不及预期等。

  

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