联影医疗(688271):乘政策东风,以创新突破,拓全球市场-深度研究

#核心观点：1、联影医疗是中国医学影像设备龙头企业，产品线涵盖医学影像设备、放射治疗产品和生命科学仪器，打破海外垄断并成为国产领军企业。2、政策支持高端医疗设备发展和国产替代加速，设备更新项目落地带动招投标回暖，有望推动公司业绩复苏。3、公司产品矩阵覆盖CT、MR、MI、XR、RT等领域，通过高强度研发投入实现核心技术突破，推出超高场强磁共振、数字化PET-CT等高端产品，并布局光子计数能谱CT研发。4、公司实施全球化战略，高端设备进入美国、欧洲、日本等发达市场及新兴市场，海外收入占比约20%，正处于加速拓展全球版图的黄金时期。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营收120.2/139.6/162.3亿元，同比增速16.7%/16.1%/16.2%，归母净利润16.9/20.8/24.3亿元，同比增速33.7%/23.5%/16.4%。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：招投标不及预期风险；新产品研发失败风险；竞争加剧风险；地缘政治风险。

  

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