福耀玻璃(600660):主业增长靓丽,中期分红惊喜-中报点评

#核心观点：1、1H25营收214.47亿元，同比增长16.94%，归母净利润48.05亿元，同比增长37.33%。2、Q2营收115.37亿元，同比增长21.39%，归母净利润27.75亿元，同比增长31.47%。3、汽车玻璃业务收入195.38亿元，同比增长16.16%，毛利率30.90%，同比提升0.58个百分点。4、高附加值产品占比同比提升4.81个百分点。5、境外子公司福耀美国收入38.52亿元，同比增长19.96%，净利润4.33亿元，同比增长11.89%。6、1H25资本支出28.6亿元，同比增加5.2亿元。7、1H25经营现金净流入53.5亿元，同比增长61.02%。8、拟中期派息每股0.9元，派息比48.88%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为441.36亿元、504.47亿元、575.37亿元，归属母公司净利润分别为94.05亿元、108.96亿元、125.71亿元，EPS分别为3.60元、4.18元、4.82元。给予A股目标价76.08元，H股目标价70.28港元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：成本上升强于预期，汽车消费弱于预期，地缘扰动大于预期。

  

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