欧圣电气(301187):关税扰动Q2短期承压,看好未来成长修复-2025H1业绩点评报告

#核心观点：1、欧圣电气2025H1实现营业收入8.79亿元，同比增长19%；归母净利润1.15亿元，同比增长19%。2、2025Q2单季收入3.53亿元，同比下降15%；归母净利润0.54亿元，同比下降1%，主要受美国关税政策扰动出货及马来西亚新工厂投产磨合影响。3、2025Q2毛利率38.33%，同比提升4.99个百分点，因中小客户占比提升、产品结构变化（吸尘器占比提升）、电商业务增长及并表德国子公司。4、子公司护理机器人产品入选工信部、民政部试点项目名单，利好该业务市场拓展。5、公司非美市场增长优异，中小客户开拓顺利，减少对美国市场及大客户的依赖。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司收入分别为23.15亿元、29.91亿元、37.12亿元，同比增长31.26%、29.18%、24.11%；归母净利润分别为3.20亿元、4.13亿元、5.19亿元，同比增长26.42%、28.85%、25.72%。当前市值对应PE分别为27倍、21倍、16倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：关税风险，客户订单波动，新市场新业务放量不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。