金银河(300619):周期与成长共振或开启戴维斯双击-万吨级低温硫酸法提锂项目与千吨级精炼铷铯盐项目达产将优化公司成长属性及强化业绩弹性

#核心观点：1、公司是国内锂电池连续化制浆装备及有机硅装备龙头企业，主营业务分为锂电设备、锂云母全元素高值化综合利用项目和有机硅设备及产品三大板块。2、公司拥有行业领先的自研低温硫酸法锂云母提锂技术，具有低能耗、高纯度优势，生产能耗较传统工艺降低50%，碳酸锂纯度达99.9%以上，回收率保持在85%以上。3、锂云母全元素高值化利用可同步回收铷盐、铯盐、硫酸钾、硅砂及明矾等高附加值产品，构建“一矿多产”的循环经济模式。4、子公司金德锂2024年碳酸锂产量约为2400吨，产能利用率仅为24%。铷铯盐加工项目预计2025年下半年投产，2026年实现有效的现金流贡献。5、锂行业供需关系或持续改善，2024-2027年全球锂供给CAGR或达15%，需求由103万吨增至184万吨，供应过剩状况持续减缓。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为18.95/26.74/36.49亿元，归母净利润分别为0.11/0.80/2.60亿元，对应EPS为0.09/0.59/1.94元/股，对应PE分别为318.45X/45.82X/14.01X。首次覆盖，给予“推荐”评级。

  

   #风险提示：项目投产情况不及预期风险，项目完成时间晚于预期风险，锂价下行风险，铷铯盐销售情况不及预期风险，下游锂电行业发展不及预期风险，下游有机硅行业发展不及预期风险。

  

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