振华股份(603067):25H1扣非净利润同比增长21.29％,有效产能充分释放-公司半年报点评

#核心观点：1、25H1公司营收21.90亿元，同比增长10.17%；归母净利润2.98亿元，同比增长23.62%；扣非净利润2.98亿元，同比增长21.29%。2、25H1公司含铬业务销量约14.7万吨（以重铬酸钠计），同比提升约12%；其中二季度销量约7.8万吨，同比提升16%，环比提升13%。3、25H1公司金属铬产品（不含铬刚玉）销量逾5400吨，同比提升约62%，稳步跻身全球一线厂商序列。4、公司紧密围绕铬化学品产业链延伸至精细化工领域，完成国内优势资源整合，聚焦高纯金属铬、高端氧化铬绿、高纯铬鞣剂等产品国产化研发及应用。5、公司积极向动物营养、新型高效阻燃材料等领域拓展延伸，并于湖北工厂自建铁-铬液流储能电站一期装置，配置功率250Kw，容量1Mwh，已实现稳定运行。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级。维持公司2025-2027年EPS分别为1.00/1.14/1.26元，给予公司25年25倍PE，目标价格为25.00元。预计2025-2027年营业总收入分别为4916/5548/6293百万元，同比增长20.9%/12.8%/13.4%；归母净利润分别为714/811/899百万元，同比增长51.1%/13.6%/10.8%。

  

   #风险提示：宏观经济周期、安全生产预期、原材料价格波动。

  

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