中国海防(600764):舰船水声防务龙头,受益水下作战、深海科技-点评报告

#核心观点：

   1、公司是中国船舶集团下属电子信息产业上市平台，是我国水下信息建设、水声防务系统及水下特装电子核心供应商，有望受益水下作战、深海科技发展及集团资产整合。

   2、深海科技大发展背景下，公司多种类声呐受益于舰船配套+海洋观测网需求广。声呐具有耗材属性，整船寿命周期内约更换7-8次，需求有望超下游总装增速发展。

   3、水下立体攻防成未来发展趋势，无人潜航器有望开辟公司新增长曲线。公司作为无人潜航器配套声呐核心供应商，有望受益水下立体攻防相关装备的需求大爆发。

   4、集团资产整合可期。船舶集团下属多家科研院所拥有多项电子信息资产业务，未来随着集团整合力度不断加强，公司有望充分发挥上市公司平台优势，打造海洋信息龙头公司。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润约3.6、5.1、6.5亿，同比增长59%、40%、29%，CAGR=34%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）舰船建设不及预期；2）海底监测网建设不及预期；3）集团资产整合不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。