浦发银行(600000):盈利大幅提升,资产质量进一步改善-2025半年度业绩快报点评

#核心观点：

   1、浦发银行以“数智化”战略为核心，强化长三角区域布局，营收稳步增长且风险管控成效显著，推动ROE持续回升。

   2、2025H1营收及归母净利润同比增速分别为2.6%、10.2%，25Q2单季增速达4.0%、26.9%，净息差同比降幅收窄及非息收入改善为主要驱动因素。

   3、25Q2末不良率连续七个季度下降至1.31%，拨备覆盖率提升至194%，风险抵补能力持续增强。

   4、500亿可转债转股有望提升核心一级资本充足率0.68pct，信达资产增持并转股进一步提振市场信心。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2027年净利润增速预测至10.7%、11.0%、10.4%，对应BVPS为22.97、24.22、25.61元/股。基于无风险利率下行，上调2025年PB估值至0.71倍，目标价16.3元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   零售风险暴露超出预期；经济修复斜率低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。