华东医药(000963):心脑血管和自免疫产品不断丰富,ADC领域加码布局

#核心观点：

   1、华东医药全资子公司中美华东的依达拉奉片（TTYP01）上市许可申请获NMPA受理，用于治疗急性缺血性脑卒中。

   2、中美华东的MC2-01乳膏治疗中国斑块状银屑病的Ⅲ期临床试验申请获NMPA批准。

   3、依达拉奉片是改良型新药，Ⅲ期临床研究数据显示其疗效和安全性不劣于依达拉奉注射液，且提高了依从性。

   4、MC2-01乳膏是一种卡泊三醇和倍他米松的固定剂量复方制剂，用于治疗成人斑块状银屑病，已在多个国家获批上市。

   5、华东医药在ADC领域加码布局，HDM2012（靶向MUC-17）和HDM2020（靶向FGFR2b）的临床试验申请分别获得NMPA和FDA批准。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年和2026年盈利预测不变，分别为39.5亿元和45.4亿元，同比增长12.5%和14.8%。维持跑赢行业评级，上调目标价12.8%至54.05元，对应24.0倍2025年市盈率和20.9倍2026年市盈率，较当前股价有22%的上行空间。

  

   #风险提示：

   在研产品不及预期，集采降价超预期，公司参控股研发机构亏损。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。