国轩高科(002074):技术引领推动电池创新,高度国际化盈利领先-深度研究

#核心观点：

   1、国轩高科从磷酸铁锂入局逐步拓展动力电池及储能电池业务，成长为全球动力及储能电池头部企业。

   2、2024年公司动力业务板块收入256.48亿元，储能业务板块收入78.32亿元。

   3、全球新能源汽车渗透率持续增长，2024年全球新能源车销量达1706万辆，渗透率达20%。

   4、公司固态电池产品进展领先，全固态"金石"电池能量密度达到350Wh/kg，首条全固态实验线设计产能达0.2GWh。

   5、大众汽车集团战投入股，公司已在德国、斯洛伐克等多个国家设立工厂，配套全球知名车企品牌。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年实现营收379.32/507.27/685.38亿元，同比+7.2%/+33.7%/+35.1%；实现归母净利润15.05/23.74/32.82亿元，同比+24.7%/+57.7%/+38.2%。首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。