瑞鹄模具(002997):25H1营收＆利润共振上行,装备业务贡献增量-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、2025H1公司营收16.62亿元，同比+48.30%；归母净利润2.27亿元，同比+40.33%；经营性现金流净额2.135亿元，同比+836.89%。

   2、分产品：模检具及自动化生产线营收11.83亿元（同比+41.89%），毛利率30.72%（+2.33pct）；汽车零部件及配件营收4.38亿元（同比+69.98%），毛利率9.90%（+0.60pct）。

   3、盈利能力：归母净利率13.65%（-0.78pct），毛利率25.74%（+1.60pct）；期间费用率8.33%（-2.60pct）。

   4、汽车制造装备业务在手订单43.8亿元（较上年末+13.59%），拟发行8.8亿可转债扩产。

   5、轻量化零部件项目完成建设，铝合金一体压铸车身结构件为5款车型量产，精密铸造动总件为6款机型量产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.50亿元、5.70亿元、7.13亿元，对应EPS分别为2.15元、2.72元、3.41元，市盈率分别为19倍、15倍、12倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   乘用车价格战超预期；铝价上涨超预期；核心客户放量不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。