天坛生物(600161):提升核心竞争力,血制品龙头加速发展-跟踪报告

#核心观点：

   1、维持增持评级，2025年预测EPS下调至0.81元，2026年维持0.98元，2027年上调至1.13元。

   2、公司依托国企背景，拥有7张牌照，在营浆站85家，在建22家，2024年采浆量2781吨，未来有望获取更多浆站。

   3、新规划永安血制、云南血制和兰州血制共计3600吨/年产能，部分已投产或通过验收，将提升生产效率和降低成本。

   4、成都蓉生已获批第四代层析静丙和重组八因子，多款在研产品进展顺利，血浆利用率有较大提升空间。

  

   #盈利预测与评级：

   2025年预测EPS为0.81元，给予PE 32X，目标价25.82元，维持增持评级。2024-2027年营业总收入预测分别为6032、7298、8642、9926百万元，同比增长16.4%、21.0%、18.4%、14.9%；归母净利润预测分别为1549、1596、1941、2240百万元，同比增长39.6%、3.0%、21.6%、15.4%。

  

   #风险提示：

   销售不及预期的风险，竞争加剧的风险，产品降价的风险，新品推广不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。