汉桑科技(301491):新股覆盖研究

#核心观点：

   1、汉桑科技（301491）将于下周二（7月22日）进行询价，公司专注于高性能音频、创新音频等产品的研发、设计、制造一体化服务。

   2、公司2022-2024年营业收入分别为13.86亿元、10.31亿元、14.54亿元，同比增长率依次为36.08%、-25.60%、40.98%；归母净利润分别为1.90亿元、1.36亿元、2.54亿元，同比增长率依次为79.08%、-28.26%、86.52%。

   3、公司预计2025年1-6月营业收入较上年同期变动-3.14%至4.31%，归母净利润较上年同期下降24.22%至19.76%。

   4、公司是音频行业内领先的具备从流媒体模组到音频终端产品、再到边缘计算和云平台完整技术和产品链的企业，核心团队经验丰富，与全球著名音频品牌如Tonies GmbH、NAD、Sonance、JBL、B&W等建立了长期合作关系。

   5、公司与全球儿童智能音频领域龙头Tonies GmbH深度合作，第二代合作产品或于2025年上半年实现量产交付。

   6、公司持续挖掘既有战略客户深度需求，同时与多家新客户达成合作，多个项目已进入开发阶段，有望于2025年启动量产交付。

   7、同行业可比公司2024年度平均收入规模为195.74亿元，平均PE-TTM为31.89X，销售毛利率为22.88%；公司营收规模未及同业平均，销售毛利率水平处于行业中高位区间。

  

   #盈利预测与评级：

   公司预计2025年1-6月营业收入较上年同期变动-3.14%至4.31%，归母净利润较上年同期下降24.22%至19.76%。

  

   #风险提示：

   已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。