中微公司(688012):25Q2收入同比高增长,加大研发投入以推出新品

#核心观点：

   1、25Q2预计收入27.87亿元，同比+51.2%/环比+28.2%；扣非净利润2.12-2.62亿元，同比-3.9%~+18.9%/环比-29%~-12.3%。

   2、25H1预计收入49.6亿元，同比+43.9%；归母净利润6.8-7.3亿元，同比+31.6%-41.3%；扣非净利润5.1-5.6亿元，同比+5.54%-15.9%。

   3、25H1刻蚀设备收入37.8亿元，同比+40%；LPCVD设备收入1.99亿元，同比+608%。

   4、公司利润增速低于收入增速，主要系25H1研发投入14.92亿元同比增长约5.2亿元。

   5、公司先进工艺机台付运量明显提升，在研项目覆盖6大类、超20款新设备，研发速度显著加快。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年收入为119.3/151.2/185.0亿元，预计归母净利润为22.1/29.9/38.9亿元，对应PE为50.4/37.4/28.7倍，维持"增持"投资评级。

  

   #风险提示：

   利润改善不及预期，下游扩产不及预期，行业竞争加剧，新品进展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。