完美世界(002624):Q2诛仙世界递延贡献,持续降本增效-动态点评

#核心观点：

   1、完美世界25H1预计实现归母净利润4.8-5.2亿元，24H1为亏损1.77亿元；扣非归母净利润2.9-3.3亿元，24H1为亏损2.35亿元。

   2、业绩扭亏为盈主因《诛仙世界》贡献增量、电竞业务流水持续增长及降本增效策略显效。

   3、《诛仙世界》新版上线带动用户回流，《女神异闻录：夜幕魅影》海外表现亮眼，日服首日流水503万，次日达962万峰值。

   4、新游戏《异环》国内二测预约超470万，《诛仙2》8月公测预约超790万，采用AI技术提升画质与性能。

   5、公司预计25年归母净利7.4亿元，26-27年净利润预期14.2亿/15.3亿。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司25年归母净利为7.4亿元（前值6.4亿元），维持26-27年净利润预期14.2亿/15.3亿。给予26年22X PE估值，目标价16.10元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业政策风险，流水不及预期，影视项目不及预期。

  

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