影石创新(688775):高速成长的全景相机全球龙头-深度报告

#核心观点：

   1、影石创新主营全景相机、运动相机等智能影像设备，在全球全景相机行业位居首位、运动相机领域位居全球前三。

   2、2024年公司营收55.7亿，归母利润9.9亿，2017-2024年营收复合增长66.2%，归母利润复合增长106.5%。

   3、2024-2027年智能便携影像设备在我国复合增速预计41%，海外市场复合增速预计35%。

   4、公司核心优势在于创新技术运用及先进的产品定义能力，自主研发全景图像采集拼接技术、防抖技术、AI影像处理技术等。

   5、公司渠道布局均衡且广泛，线上通过官方商城及知名电商平台销售，线下通过遍布全球60多个国家的销售网络。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润同比+16%、+44%、+42%至11.5、16.5、23.4亿元，对应EPS为2.87/4.12/5.84，对应PE为61/42/30倍。给予"优于大市"评级，合理估值183.47-207.93元/股。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；贸易摩擦及关税风险；原材料及汇率大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。