南京银行(601009):U型拐点确立,经营周期向上-深度研究

#核心观点：

   1、南京银行新管理层上任后，公司治理稳中有进，业绩改善动能强劲，主要经营指标呈现"双U形曲线"。

   2、公司实施三大业务板块改革（对公、零售、金市），组织变革激发活力动能，管理效能显著提升。

   3、2024Q1营收和净利润分别同比增长6.5%和7.1%，预计全年业绩将延续逐季改善趋势。

   4、公司制定15%的ROE中枢目标，通过优化负债成本、提高资金使用效率等举措推动核心经营指标改善。

   5、南银转债已触发强赎，股东持续增持（24年大股东增持超70亿元），彰显发展信心。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年公司净利润同比增速分别为8.4%、9.5%、10.2%，EPS为1.87/2.04/2.25元。给予2025年目标PB1.0倍，目标价14.78元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。