江淮汽车(600418):发力超豪华车蓝海市场,尊界上市取得开门红-深度研究

#核心观点：

   1、安徽江淮汽车集团股份有限公司是安徽省国资旗下综合型汽车企业集团，历史积淀深厚。

   2、公司2024年全年营收421.16亿元，2025年第一季度营收98.01亿元。

   3、公司传统业务主要分为商用车、乘用车、客车、底盘及其他业务，商用车、乘用车占了绝大数营收份额。

   4、公司近年海外业务表现亮眼，2024年海外业务营收达到了238.92亿元，占比56.61%。

   5、公司与华为在合肥签署战略合作协议，深化战略合作伙伴关系，公司传统业务未来有望全面得到赋能。

   6、超豪华赛道是自主品牌蓝海市场，公司与华为合作的尊界系列首款车型S800于2025年5月30日正式上市，上市首月大定突破6500台。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为490.57/691.72/802.98亿元，归母净利润分别为2.35/17.51/36.22亿元；预计2025-2027年公司EPS分别为0.11/0.80/1.66元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   传统业务经营的风险、转型不足的风险；尊界销售、相关服务不足的风险；海内外竞争加剧、豪车市场规模萎缩的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。